人民币将与美元、欧元齐头并进

长江

人民币将与美元、欧元齐头并进

2014-10-22 01:53:00 来源：第一财经日报  作者：李德尚玉
　　
　　跨境人民币业务从2009年开展5年来，人民币跨境贸易投资的规模迅速扩大，已成为中国第二大跨境支付货币。

　　14-10月17日，在跨境人民币业务五周年座谈会上，人民银行副行长胡晓炼、商务部部长助理童道驰、中国人民大学校长陈雨露、清华大学经济管理学院教授李稻葵及金融机构、企业和专家代表齐聚一堂，就如何通过人民币跨境使用，促进贸易投资便利化进行讨论发言。

　　胡晓炼：目前，在国际金融市场，不仅有人民币存贷款传统产品、人民币外汇交易、人民币拆借等，而且人民币债券发行规模稳步增加，品种包括国债、金融债、公司债、企业债等，发行主体涵盖境内机构、外国政府和境外的银行和企业等，投资者的地理和行业分布日趋多元化。

　　此外，人民币计价及交易理财产品、存托凭证、保单、各类基金、期货、人民币衍生品等也逐步增多。从这个意义上说，人民币国际化促进了国际金融市场和国际金融中心的发展，也充分体现了中国改革开放互利互惠和合作共赢的特点。

　　童道驰：在跨境贸易和投资中，人民币结算大大推动了人民币国际化，反过来跨境使用人民币结算也推动了跨境的投资走出去战略，构建开放型经济的国家。

　　商务部从2009年以来，加快对外投资和外商投资人民币的计价和结算工作，跨境贸易对外投资和外商直接投资不断地扩大。今年前八个月，贸易人民币结算达到3.8万亿元。在投资方面人民币对外直接投资和外商直接投资分别比同年同期增长155%和130%。对外投资方面人民币投资增长的速度是非常快的。

　　居民消费的需求增长，今年1~8月份社会消费品零售总额16.6万亿元，比去年增长了12.1%，信息消费增长非常好，网络零售持续高速发展。

　　进出口贸易增速正企稳回升。前六个月第一季度外贸数据是较差，随着套利因素的消失和国际市场需求的回暖，国务院出台19号文支持外贸稳定增长的16条措施，进出口下滑的态势得到扭转。从1月份到9月份，全国进出口总额达到19.4万亿元人民币，增长了1.8%。一般贸易和服务贸易增长的态势非常好，结构更趋优化，服务贸易得到了发展。

　　引进来和走出去更趋协调。今年1到9月份我们实际利用外资5380亿元人民币。服务业利用外资增长的势头比较快，中国地区外商经济产业的转移，向东部转移这方面起到积极的成效。同期金融类对外直接投资4606亿元人民币，美元同比增长21%，对外直接投资增长迅速。

　　陈雨露：人民大学的人民币国际化研究团队创设了一个人民币国际化指数，2009年这一指数只有0.02%，2013年提高到1.69%，今年9月底经初步计算指数已经达到2.01%。由于英镑和日元的国际化指数近几年在4%，只要没有重大不利事件发生，未来五年人民币很有希望与英镑、日元并驾齐驱。

　　过去五年人民币国际化取得了巨大成就，但也要意识到，人民币国际化是个很漫长的过程，有四个方面的问题需要达成共识。

　　首先，要正确理解贸易差额与货币国际化之间的关系。传统观点认为，只有像美元这样忍受巨额贸易逆差，才能持续对外输送美元流动性。但分析历史可以看到，美国贸易逆差到20世纪70年代末才真正出现，德国和日本在各自30年的货币国际化过程中，也都以贸易顺差为主。

　　其次，金融交易和贸易结算共同驱动人民币国际化是更为理想的模式。考虑到亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行等如果进展顺利，将推动人民币对外投资和信贷的大幅增长，人民币国际化指数将继续保持快速攀升。

　　再次，世界范围内能源产品非美元化是一个趋势，因此中国要抓住“一带一路”建设中的巨大机遇。能源产品的非美元化确实是个艰巨的过程，美元作为全球大宗商品定价的根基还没有动摇，短期内挑战美元主导能源价格的地位还不够现实。我们能做到的是充分利用每一个能作为的空间，推进人民币国际化。

　　第四，需要抓住2015年11月国际货币基金组织在SDR(特别提款权)改革的有利时机，积极促成人民币加入SDR货币盘子。世界范围内，人民币被官方接受的程度比预想的要高许多。国际货币基金组织成员国所持有的人民币官方储备情况一旦公开，不仅已经持有人民币储备的成员国不必再秘而不宣，其他国家也可能会快速跟进，由此可能促使人民币官方储备的份额出现快速增长，成为人民币国际化的历史性突破。

　　李稻葵：人民币国际化过去五年取得的成绩，有三个经验，未来也需要坚持。

　　一是要以实体经济的实际需要作为出发点，为实体经济的提升和转型服务；二是一定要坚持市场的取向；三是人民币国际化为国家的外交提供服务。

　　展望未来，我高度同意刚才陈雨露校长的分析。我认为未来五年，可以形成一个美元、欧元、人民币三驾马车齐头并进的新格局。日元和英镑将逐步退出，在各种贸易和金融交易领域逐步有人民币。

　　未来五年的人民币国际化进程，两件大事特别值得关注。

　　一是，要进一步和资本账户的开放紧密配合。在资本账户的开放进程中，我建议是量入为出。人民币国际化本身的过程就是：国外原来使用日元、欧元、美元、英镑的贸易者或交易者转向使用人民币。

　　2014年是一个转折点，2014年中国对外直接投资的数量，第一次超过了吸引外资的直接投资的数量，而且这个趋势一去不复返，永远是这么一个格局。

　　二是，如果说未来与前五年不同，那可能是金融领域的人民币在境外的使用，恐怕会成为未来五年人民币国际化主要的主战场。

　　讲得更明白一点，应该逐步、稳步扩大我们的公司和政府在境外发行人民币债的步伐。我注意到很多高质量的企业目前没有融资的需要，我呼吁企业家还有银行家，帮助那些短期内似乎不需要资金的企业到国外去发行一定的债券。

　　一个货币的国际化有高质量的国际化和低质量的国际化，高质量的国际化主要的特征就是在境外发行，或者是由外国居民持有债券。