香港文汇报：伯南克能否走出格林斯潘怪圈

刘恒宝

2009年08月27日
      美国总统奥巴马25日宣布提名伯南克连任联邦储备委员会主席。香港文汇报26日刊发社评文章《伯南克能否走出格林斯潘怪圈》说，伯南克的考验还在下一任期，目前伯南克处于两难境地，伯南克如何确定宽松货币政策的退出机制，避免资产泡沫飙升，稳定住美元颓势，消除下一轮危机隐患，将是他面临的重大考验。

　　文章摘录如下：

　　美国总统奥巴马25日宣布提名伯南克连任联邦储备委员会主席。伯南克被认为是救市的最佳人选，且若在美国经济前景不明之际撤换美联储主席，美国经济稳定将面临更大的风险。

　　虽然说伯南克救市有功，但不等于下一任期能够顺利回收流动性。伯南克非常规的救市行动，埋下了美元泛滥、美元贬值和通货膨胀的后遗症。格林斯潘时代的通货膨胀，正是此次金融危机的远因，而伯南克这轮救市，可能又是下一轮通货膨胀和危机的诱因。伯南克能否走出这一怪圈，人们拭目以待。

　　奥巴马称，伯南克以其智慧、果决和非常规的思维，让处于自由落体状态的美国经济“剎住了车”。伯南克没有按常理出牌，他在2002年说过：“如果市场需要，联储局甚至可以派直升机直接把钞票撒到华尔街去”，这番著名的言论终于变成现实。为了挽救美国经济，伯南克制定一系列救市计划，提供紧急贷款，向市场注入庞大流动性，更把美国利率降到历史最低点。但伯南克在金融海啸爆发初期，延误救市时机，袖手旁观雷曼破产，更直接引发席卷全球的金融海啸，他的这一过失也颇受质疑。

　　尽管伯南克一度延误救市时机，但所采取“非传统的货币政策”，包括将信贷延伸至投资银行，支持商业票据市场，参与救助贝尔斯登与美国国际集团，以及承诺收购1.7万亿美元的公债、机构债券与抵押贷款担保证券，大刀阔斧地推行激进的量化宽松政策，以保证金融体系的流动性，恍如“鸡尾酒式的混合疗法”，有效地拯救了处于崩溃边缘的美国金融系统。伯南克还坚决支持奥巴马政府，推动美国国会通过了经济刺激计划，煞停了急速沉沦的美国经济。

　　但伯南克的考验还在下一任期，他为应付金融海啸而采用的非常规手段，为美国乃至全球经济埋下金融炸弹。目前伯南克处于两难境地，如果他开始紧缩政策，美国经济微弱的复苏可能被扼杀，再度陷入衰退；如果他继续量化宽松政策，则低利率环境持续，必将引发全球的恶性通胀。恶性通胀又为下一轮危机埋下伏笔。伯南克如何确定宽松货币政策的退出机制，避免资产泡沫飙升，稳定住美元颓势，消除下一轮危机隐患，将是他面临的重大考验。