市场应该如何解读乌克兰危机？

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市场应该如何解读乌克兰危机？

2014年03月04日 17:14  新浪财经



　　新浪财经讯 北京时间14-3月4日下午消息 乌克兰在全球经济版图上无足轻重，但它的政治影响力不容小觑。乌克兰危机正引起全球人们的注意，投资者很想知道这对他们的投资意味着什么，以下是几个着眼点。

　　孤立来看，乌克兰一点也不重要。它的GDP仅有1750亿美元，外部经济联系也十分有限，在全球供求链中的地位也微不足道。事实上，除了让俄罗斯的天然气管道从其境内通过之外，危机对乌克兰所购买或出售的商品、服务与金融品的冲击均很容易被国际经济与金融系统吸收。此外，乌克兰货币在国际市场的影响非常小，国债发行量也不高、

　　然而，乌克兰不幸处于东方和西方力量角逐的中心。这是关键所在，这也是为什么投资者希望得到更多有关乌克兰形势的信息。乌克兰危机已经对国际金融市场造成冲击，俄罗斯股市周一大幅下滑，投资者开始回避高风险资产。

　　目前还没有任何一方强大到可以按自己的愿意行事，目前也无法判断哪一方会在未来几周占上风。俄罗斯对乌克兰的影响力有限，无法让这个国家回到正常轨道，它也不能通过武力实现这一点。欧盟与美国也没有足够资源全面控制乌克兰。这一现实意味着已经部分碎片化的乌克兰社会不会在近期走出当前的危机。

　　在最好情况下，当乌克兰、俄罗斯与西方都冷静下来，并意识到只能让社会稳定或达成妥协才最大符合每一方以及总体利益。各方达成协议是最好的结果，各方还应为乌克兰内部的各种政治力量设定规矩。

　　乌克兰是地缘政治出现裂痕的另一个迹象。这会不可避免让国家战略更加复杂，使多边合作变得更加艰难。

　　即便是最乐观的假设，乌克兰问题也无法通过一两轮谈判解决。假如危机缓解，我们仍预计乌克兰问题会在未来几个月一而再、再而三地浮出水面。正如我们所观察到的，外部力量的角逐会在乌克兰社会内部造成巨大分歧，乌克兰已无法回到过去，更不知道未来道路怎么走。

　　总而言之，投资者有必要对乌克兰危机提出大量问题。更重要的是，让我们跳出当前的危机，来问一个更为基本的问题。乌克兰危机是全球政治协调能力越来越无力的又一证据吗？

　　我怀疑这一问题的答案是是的。如果你同意我的看法，那么你会发现整体地缘政治风险还没有在一些风险市场上得到反映。

　　本文译自《财富》杂志，作者埃利安(Mohamed A. El-Erian)是太平洋投资管理公司(PIMCO)即将离任的首席执行官。                    (明煜)