日本急打“组合拳”抑汇价治通缩

南瓜小弟

2010年09月05日

日本央行30日召开紧急货币政策会议，决定扩充新型贷款工具进一步放松货币政策，将注资规模从20万亿日元提高到约30万亿日元，利率仍维持0.1%。受此消息影响，当天东京股市收涨，但外汇市场收效甚微，日元近段强劲的升势并没有被平抑。此外，日本政府30日宣布将实施新的经济刺激计划，此举被市场视为会使已超高负债的日本财政更为艰难。


　　新宽松措施出炉汇价仍不低头

　　据共同社报道，去年12月央行开始通过货币市场操作发放3个月期贷款，日本央行货币政策委员会30日表示，今后央行将在这个基础上进一步发放10万亿日元的6个月期贷款。这使得日本国内金融机构可以以政府债券和公司债券作为抵押品，向央行最多借入总计30万亿日元、最长期限为6个月利率0.1%的贷款。此举被认为可引导低利资金流入市场，拉低银行间拆款利率，进而抑制日元汇价。

　　日本央行在与上述决定一并发布的声明中称，该行相信，上述货币政策宽松措施以及日本政府采取的其他措施将有效地进一步确保日本经济复苏。日本央行还决定将无担保隔夜拆借利率维持在0.1%不变。

　　日本央行行长白川方明当日会议后表示，央行有必要仔细考虑进一步降息带来的副作用，日本的政策利率基本处于零水平。他说，“进一步放松政策旨在防止经济形势恶化，不能排除日本央行下调经济预期的可能，而且经济前景面临的不确定性增加。”

　　市场方面，日本央行虽然放宽了货币政策，但投资者仍持怀疑态度，认为这些措施早在市场的预料之中，并已经在日元走势中得到反映。日本央行公布上述决定后，美元兑日元由85.90快速跌落至85 .50，欧元兑日元也下跌近0 .5日元，至108.98日元。

　　分析师们已经警告，日本当局采取的任何新措施对市场的影响都不会很大，因为美元处于疲势。《华尔街日报》援引瑞穗实业银行交易员的观点，目前驱动市场走势的不是日本央行的紧急会议。美联储的任何举动都将再次收窄美国和日本之间的收益率差，并再次将希望规避美元波动的投资者的资金吸引到日元资产中。

　　刺激方案“负重”公布

　　日本政府30日宣布将实施新的经济刺激计划，以改善就业，拉动消费，应对日元急剧升值的局面。

　　日本政府在一份提纲中说，政府将使用2010年度预算储备基金中的9200亿日元(1美元约合84.75日元)，以实施新的经济刺激计划。日本政府打算在定于9月10日举行的内阁会议上正式确定这一经济刺激计划。

　　新的经济刺激计划包括：成立由首相领导的经济增长促进机构；延长12月底到期的家电、住房等消费优惠政策；加强就业扶持力度，把针对应届毕业生的促进就业项目扩展至三年内毕业的往届毕业生等。

　　日本首相菅直人说：“要解决经济问题，首要任务是(创造)就业，第二还是就业。”

　　金融危机以来，日本已实行过两次经济刺激方案，面对通缩和财政压力加剧，此番刺激计划前景难言乐观。

　　出口引擎被严重打压人民币走势将受影响

　　日本经济增长主要靠外需来拉动，本轮日元升值对日本出口企业的影响巨大。据统计，日元对美元汇率每上升1日元，仅丰田、本田、日产等7大汽车厂商的年间利润就会减少700亿日元。如果日元汇率长期在85比1的水平居高不下的话，约有4成制造业企业将被迫把工厂和研发据点向海外转移。这样一来，日本国内产业空洞化问题将会更加严重。另外，作为“一篮子货币”中的日元，其异动一定程度上对人民币的走势造成了干扰。

　　近期人民币中间价显示，人民币汇率同美元指数之间，存在较强的相关性，但这种相关性并不稳定。中国外汇投资研究院院长谭亚玲近日预计，美元在9月份将会经历一个下滑过程，而日元则有望继续保持强势。“人民币后市走势短期内仍将主要受到美元的影响，但日元继续走强也增添了一些不确定性，使人民币走向更加扑朔迷离，也再度增大了人民币的升值压力。”