日本“失去的20年”，告诉了中国什么

刘恒宝

2010年4月24日
       上世纪90年代以来，日本整整经历了“失去的20年”———房地产泡沫破灭后，银行体系遭到打击，经济长期处于徘徊，甚至衰退状态；美国压日元大幅升值，导致日本出口减少，而内需市场迟迟难以拓展。2009年，日本的名义GDP下滑了6％。至今，日本都一蹶不振。

　　在很多经济学家看来，日本作为一个高度发达的经济体，在经济社会发展很多方面，都是一个“过来人”，对于中国都有借鉴之处。

　　日本经济是如何走到今天的地步？中国经济会重蹈日本覆辙吗？

　　日本经济是如何脱轨的

　　1990年，给许多日本人心中留下不可抹去的痛———正处在巅峰时刻的日本经济快速下滑。

　　从1956年至1990年，日本经济都保持着惊人的增长速度；1956年至1973年，平均GDP增长9％，1974年至1979年，全球经历两次石油危机，欧美经济一片低迷，而日本经济却保持了年均3％的增长速度；1985年至1990年，日本年均GDP增长达到4.5％。日本的经济增长速度，让当时的经济学家惊呼为“日本奇迹”。

　　但是就在1990年，日本经济脱轨了，开始了漫长的“失去的二十年”，至今也看不到好转的起色：过去20年，日本经济年增长率为1.1％；日经指数由1989年底的38916点，跌至2009年3月7021点；日本地价至今下跌一半；日本政府债务总额占GDP的比例，从1991年的68％，升至2010年预期中的227％，其比率居世界之首。

　　日本为何在经济如日中天之时，发生这么大的逆转？1990年的日本，发生了什么？

　　中欧国际工商学院许斌说，1980年代后期到1990年代初期，日本的经济增长，受到了大量投机活动的支撑，经济酝酿了巨大的泡沫。当时经济增长高达4.5％，股市和房市也迎来空前繁荣时期。“这些都是泡沫。”

　　可是，当时的物价水平，由于日元的升值并没有跟随当时货币供应量的迅速膨胀而上升，一直处于较低的状态。以1988年为例，当年日本CPI指数的通胀率只有0.2％。因此，日本政府没有意识到经济泡沫已经非常严重，没有及时采取紧缩政策。是泡沫总归会破裂，1990年日本经济泡沫以地产狂跌拉开序幕。日本政府才意识到经济过热，开始紧缩政策。但是日本经济衰退已经开始，日本政府此时应该采取扩展措施拉动经济，但是日本政府却作出错误的决定，持续紧缩，错失时机。

　　同时，有专家证明，1990年日本的人口红利已经达到高峰，劳动力增长放缓，整个社会的消费能力逐渐滑向低谷，经济增长速度下降也在所难免。

　　中国经济会重蹈日本覆辙吗

　　当下中国的情况似乎和1990年的日本似乎有着惊人的相似：房地产价格越来越高，高度依赖出口，内需市场难以扩大，美国要求人民币升值的压力越来越大……那么中国会重蹈日本的覆辙吗？许斌认为，不会。

　　第一，中国与日本有着最大的不同之处，是中国还有很大城市化空间。

　　“尽管中国人口红利到2015年左右消失，但是中国的城市化空间将成为中国经济增长的新动力。”

　　1985年日本的城市化率已经达到76.7％高点，城市化已经接近尾声；而中国城市化进程正处于加速阶段，2008年中国的城市化率仅为45.68％。当时的日本人均分配均匀，城市与农村差别并不明显，传统产业向国外转移，致使国内出现了“产业空心化”的现象；而中国恰好相反，城市农村有很大差距，中西部发展慢于东部。近几年，中西部呈现追赶效应，产业结构呈现东部向中西部的结构性转移过程。

　　第二，日本经济的衰退与其政府错误的政策有关，而中国政府从2008年起正确及时地采取一系列扩展政策，使中国经济实现高速增长。“现在中国经济面临政策选择阶段，反观日本的教训，我国政府也考虑，在该紧缩的时候要紧缩政策。”