增持或减持日本国债都是正常投资操作

南瓜小弟

2010年10月09日

日本财务省8日公布报告称，经历了连续7个月增持之后中国8月份开始大手笔抛售日本国债。数据显示，8月份中国共抛售了价值2.02万亿日元(合245亿美元)的日本国债，创下2005年以来的最大单月减持记录。而在此之前的七个月，中国曾大幅增持日本国债，其中5月份中国增持日本国债高达7352亿日元创下近年来记录。

　　今年5月份欧洲债务危机曾经导致国际金融市场出现主权债券抛售狂潮，多达1万亿美元的主权国债无人问津，而日元则成为投资者的避风港。本周四日元兑换美元的汇率比价创下了15年新高。受需求狂热推动，日本10年期国债利率已经创下7年来新低。

　　日本财务省的数据显示，8月份中国共抛售了价值2.03万亿日元的日本短期国债，但却买进了价值103亿日元的长期国债。今天公布的数据还显示，8月份日本经常项目收支盈余为11,142亿日元(约合人民币905亿元)，较去年同期减少5.8%。由于从亚洲其他地区的进口增加，盈余额时隔1个月再度下滑。

　　出口减去进口所得的贸易收支盈余为1959亿日元，减少35.2%。出口总额增长16.5%至49,316亿日元，进口总额增长20.5%至47,357亿日元。旅游、运输等服务收支出现949亿日元的逆差。反映海外投资获得的利息、分红等动向的所得收支盈余为11,075亿日元，增长4.4%。

　　一直以来，外界十分关注中国外汇储备增持或减持日本国债的问题，甚至有人认为，中国增持日本国债，对日本是一种威胁。实际上，外汇储备持有日本国债是一个市场的投资行为，增持或减持日本国债都是正常的投资操作。由于经济周期波动、市场供求变化等很多因素都会影响国债价格波动，其他资产价格的变动也会影响国债的相对吸引力，为此，官方在投资活动中一直密切关注、跟踪分析各种变动，不断进行动态优化和调整操作，对此不必进行政治化解读。

　　外汇储备主要投资于投资收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。主要包括发达国家和主要发展中国家的政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产，也包括通货膨胀保护债券、资产抵押债券等各类品种。

　　外汇储备资产的摆布要综合多种考虑，也不是只要产品的投资等级高就去买。现在我国的外汇储备规模已经达到2万多亿，这么多的资金去购买金融产品，还要考虑的要素很多，如所投资产品的市场容量够不够大。如果一国发行的国债信誉很好，还本付息能力很高，但发行量就几个亿或者几十亿美元，主要在其国内买卖，国际金融市场一般不进行交易，这样的投资产品就难以满足我国外汇储备的投资需要。此外，资产的风险收益特性和相关性能否满足组合投资的需要，能否达到风险分散的要求，能否有效对抗通胀等也是需要考虑的重要因素。

　　外汇储备是国际金融市场上稳健的负责任的长期投资者，从不从事投机炒作。国际金融市场上活跃的投机者，追寻的是市场上存在的套利机会，有的甚至是主动创造套利机会。外汇储备追寻的是资产的保值、增值，把保证储备资产的安全性放在重要位置，这些经营理念有助于国际金融市场的稳定。